邻近2025岁终 ，以摩根年夜 通、摩根士丹利、瑞银为代表的多家国际头部机构，正密集宣布 其2026年环球投资展望。多家外资机构在展望中明白表达了对来岁中国经济与资本 市场前景的信心，认为中国股市的中长期设置代价正日益凸显。

为资助投资者把握外资视角下的核心不雅 点与动态，本文梳理了近期几家着名外资的重要研判，并汇总了自10月以来其对A股上市公司的评级调剂 情况，以供参考。

摩根年夜 通：来岁沪深300剑指5200点！关注四年夜 投资主题！首次笼罩 北方华创、石化油服！

在2026年投资展望中，摩根年夜 通计谋团队将A股评级上调至“超配”，其认为相比 潜在下行风险，中国股市来岁迎来年夜 幅上涨的概率更高，并指出来岁将迎来多项增量支持因素，包括人工智能技能向更广泛 领域 的排泄 、国内斲丧刺激政策的连续发力，预计2026年MSCI中国指数目的价为100点，沪深300指数可涨至5200点（乐不雅 场景看至6000点）。此中，有四年夜 投资标的目的 值得关注：

第一，“反内卷”政策的加速推进。当前MSCI中国指数的净利润率和ROE在亚太市场中处于低位，提拔空间充足。

第二，人工智能基建扩年夜 带来的财产链机会。随着环球AI基础设施资本 支出连续增加 ，中国相干供应链企业将显著受益，而本土AI成长 的广阔前景也会让更多专注于国产替换和AI贸易化应用的企业受益。

第三，环球宏不雅 环境回暖助力外需增加 。海外重要经济体财政与钱币政策趋于宽松，环球经济景气量气度 有望回升，这将为中国企业的海外业务拓展与销售 增加 提供有利环境。

第四，斲丧呈现“K型复苏”。食物 饮料和高端奢侈 品会连续受益，而中端斲丧年夜 概 承压。

而在乐不雅 展望的同时，摩根年夜 通认为，有3年夜 潜在风险值得警惕 ，包括（1）地缘政治的不肯定 性；（2）房地产相干风险；（3）盈利猜测下调，即市场对沪深300指数的2025年四季度市场同等预期每股收益年夜 概 下调，尤其是在科技和医疗保健板块。

别的，经笔者统计，今年 10月以来，摩根年夜 通对A股34家公司进行了最新评级，此中对17家坚持 “增持”评级、3家坚持 “减持”评级、12家坚持 “中性”评级，别的首次笼罩 北方华创、石化油服2家公司，并赐与 “增持”评级。目的价空间方面，摩根年夜 通对豪威团体最新目的价为186元/股，预计算 12月5日收盘价119.98元/股存在超55%的上行空间。

材料 显示，豪威团体是一家从事芯片计划业务的Fabless芯片计划公司，根据咨询机构TrendForce数据，公司是环球前十年夜 无品圆厂半导体公司之一；公司半导体计划销售 业务重要由图像传感器解决计划 、显示解决计划 和模拟解决计划 三年夜 业务系统 构成。

豪威团体近日宣布 全新的OV50R CMOS图像传感器产物，采用1/1.3英寸光学格局 ，具备5000万像素，单像素尺寸为1.2μm，定位高端主摄应用，面向智能手机、运动相机、vlog相机、便携相机等多类高端斲丧电子产物应用处 景。据悉，OV50R现已完成出样，预计将于2026年第一季度正式投入量产，有望进一步提拔公司在高端影像市场的排泄 率。摩根年夜 通对公司2025年/2026年的净利润增速猜测为33.82%/40.05%。

瑞银：2026年环球科技股将迎新一轮上涨！对4家公司评级调高至“买入”！

瑞银在其2026年投资展望中提出，A股市场正处于盈利增加 与估值重估的积极拐点，预计A股的盈利增速将从今年 的6%加速至来岁的8%。

重要得益于两方面，一是更快的名义GDP增加 与工业生产者出厂代价（PPI）同比跌幅的收窄，有望配合 提振上市公司营收；二是一系列支持 性宏不雅 政策的落地与企业部门连续的健康去杠杆，年夜 概 推动团体利润率温和回升。且当前A股高于历史均值的股权风险溢价也意味着显著的估值修复潜力。

别的，近期市场的回调重要源于环球科技板块调剂 与短期买卖业务拥挤，但为布局中期重估逻辑提供了良机，瑞银环球计谋团队认为，2026年环球科技股将迎来新一轮上涨。投资标的目的 上，发起重点关注技能自主、斲丧复苏、“反内卷”受益板块（光伏、锂电、化工）及中国企业出海这四年夜 主题。风险上需关注中美贸易摩擦进级 、房地产下行及环球AI泡沫破裂等。

经笔者梳理创造 ，今年 10月以来，瑞银对A股196家公司进行了最新评级，此中对131家坚持 “买入”评级，对4家评级调高至“买入”，对1家评级调高至“中性”。别的首次笼罩 15家公司，此中对长城汽车、艾德生物、隆华科技3家公司首次笼罩 并赐与 “买入”评级。

目的价空间方面，瑞银对爱博医疗给出的最新目的价达118元/股，12月5日公司收盘价为61.28元/股，意味着较目的价存在超90%上涨空间。

摩根士丹利、高盛、花旗：A股估值仍具吸引力！精选个股是症结 ！

摩根士丹利中国首席股票计谋师王滢认为，在斲丧支持 及“反内卷”政策支持信心走强、企业环球竞争力获承认以及地缘环境边际改善的配合 驱动下，2025年中国股市完成了从估值（MSCI中国指数市盈率从9倍修复至13倍以上）的决议 性修复。

展望2026年，市场团体估值进一步年夜 幅扩年夜 的空间有限，指数上行或为个位数涨幅，核心动力将切换至企业盈利的中个位数增加 。投资重点需从“拔估值”转向“看盈利”，通过精选个股和把握财产主题来获取超额收益。

高盛认为，近期提振斲丧与科技创新的政策正增强中国市场吸引力，但投资症结 在于精选个股，需分身真实盈利增加 与政策风险规避。当前市场由富余 运动性、散户到场度提拔及资产荒支持，但长期跑赢的症结 在于将运动性转化为可连续的盈利增加 。相较于环球，A股估值具备吸引力，且环球资金低配为其留下了流入空间。

投资标的目的 上，聚焦于先辈制造 业技能创新（人工智能、机器人、电动汽车与清洁 能源、生物技能及金融科技）、韧性斲丧领域 ，以及高股息防御型企业。别的也需要警惕 关税言论 中兴 、政策监禁 突发变化。

花旗表示对中国股市重点超配，其认为中国不但受益于AI相干建设，且与美国AI资产相干性更低，能在组合层面分散集中在美国科技龙头上的风险。同时，中国AI资产估值更自制，叠加环球宏不雅 环境转暖、国内“居民 存款搬场 ”提供运动性，对中国权益资产有利。

经笔者梳理创造 ，今年 10月以来，摩根士丹利、高盛、花旗均对A股公司进行了评级，这些个股在12月5日的收盘价较最新目的价多数有20%以上的涨幅空间。