每经记者：王海慜    每经编辑 ：彭水萍

12月26日，上交所正式宣布 《上海证券交易所刊行 上市考核规则 实用指引第9号——商业火箭企业实用科创板第五套上市标准》（以下简称《指引》）。这标志着，商业火箭企业登陆 科创板有了相干细则。 

就在几天前，蓝箭航天刚完成IPO辅导 工作，科创板有望迎来首家商业火箭公司。值得留意的是，蓝箭航天从IPO辅导 备案到完成辅导 ，仅历时5个月摆布 ，比“国产GPU第一股”摩尔线程的辅导 耗时更少。

今年下半年以来，一批商业航天公司纷纷启动IPO辅导 ，角逐奔赴资本市场的门票。这股热潮 近期也伸张到了二级市场，商业航天板块牛股频现，多家券商的盘算机行业剖析 师也纷纷跨界，和军工等相干行业剖析 师抢起了流量。 

商业火箭企业科创板IPO细则出炉

12月26日，上交所在官网正式宣布 了《上海证券交易所刊行 上市考核规则 实用指引第9号——商业火箭企业实用科创板第五套上市标准》，并自宣布 之日起施行。

《指引》统共有14条，对商业火箭企业实用科创板第五套上市标准作出了细化规定。重要内容包罗： 

（一）营业 规模 以及“硬科技”属性请求 。明确主营营业 的具体规模 为“商业火箭自主 研发、制造和提供航天发射办事 ”，更加 重视 刊行 人的“硬科技”属性。同时，对于承担国度 使命、到场国度 工程项目的商业火箭企业，予以优先支持 。

（二）关于明显技巧 优势。明确企业需在症结 焦点技巧 上具备明显优势或重年夜 冲破 ，关注焦点技巧 产品以及症结 部件的自主 研发情况，运载能力及一箭多星能力等技巧 前辈 性衡量指标。 

（三）关于阶段性结果。明确商业火箭企业申报时应当 至少实现接纳可反复 利用技巧 的中年夜 型运载火箭发射载荷首次成功入轨这一阶段性结果，且后续不存在影响承担发射使命的技巧 方面重年夜 倒霉事项。 

（四）关于取得答应。商业火箭具有较为系统的审批和羁系，明确企业应具备相干承研承制天资 ，在商业火箭发射前应取得发射答应。 

此外，《指引》还对商业火箭企业实用第五套标准的相干行业地位、市场空间、商业化支配 等做出了明确规定。

不足为奇，日前，商业航天赛道企业蓝箭航天正式完成IPO辅导 工作，科创板迎来首家商业火箭公司的时光 也随之推近。回首蓝箭航天此次IPO辅导 进程，辅导 机构中金公司于2025年7月25日向北京证监局提交了关于公司首次公开刊行 股票并上市的辅导 备案申请，并于7月29日得到辅导 备案受理。也就是说，该公司从启动上市辅导 备案到完成辅导 只履历了不到5个月，比拟 之下，前不久登陆 A股的“国产GPU第一股”摩尔线程从辅导 备案到完成辅导 历时近7个月。

据公开信息，蓝箭航天是目前国内独一 形成“研发、制造、测试、发射”全链条能力建设和结构的平易近 营商业火箭公司，公司专注于液氧甲烷推动 剂的中年夜 型运载火箭研发与运营。2023年7月，蓝箭航天完成环球首款液氧甲烷运载火箭朱雀二号遥二成功入轨。今年12月，蓝箭航天朱雀三号遥一反复 利用运载火箭成功发射，并在完成入轨飞翔 后，开展火箭一级回收验证，这也是国内首次尝试一级回收的运载火箭。

今年6月，科创板“1+6”改革规则 落地，重启未红利企业实用科创板第五套标准上市并扩展 实用规模 ，明确支持 人工智能、商业航天等更多前沿科技范畴企业上市。至此，多家商业航天企业开端 纷纷筹备IPO。除了蓝箭航天外，星河动力（辅导 机构：华泰团结）、中科宇航（辅导 机构：国泰海通）、微纳星空（辅导 机构：国泰海通）、屹信航天（辅导 机构：国联平易近 生）、天兵科技（辅导 机构：中信建投）等多家商业航天企业也于今年下半年启动了IPO辅导 。

值得一提的是，据公开报道，美国商业航天独角兽SpaceX正瞄准明年下半年进行首次公开募股。从目前的IPO进展速率来看，蓝箭航天和SpaceX有望睁开一番“比力”。 

那么，今年以来资本市场对商业航天相干范畴的支持 力度为何会明显加年夜 ？

首先 是政策引导。2025年11月，国度 航天局宣布 了‌《推动 商业航天高质量安全发展举措计划（2025—2027年）》，将商业航天纳入国度 航天发展总体结构，并明确设立国度 商业航天发展基金。克日，国度 航天局商业航天司的设立也被业内认为 有助于推动商业航天高质量发展。

此外，上交所在《指引》起草 阐明中明确指出，商业火箭研制及发射营业 处于商业航天产业链中游，承担“承先启后 ”的症结 枢纽本能机能 ，已成为我国商业航天产业发展的症结 所在。商业火箭行业研发投入年夜 、周期长，未实现规模 商业化，亟需资本市场支持 ，总体相符 科创板第五套标准的实用请求 。 

有券商行业研讨 团队近来 指出，上述这些办法共同形成了从早期研发（国度 基金引导）、发展期（多元资本到场）到成熟期（科创板上市）的全周期资本支持 链条，为商业航天产业的连续立异 与规模 化发展提供了坚固支持。

概念股火爆，引来剖析 师纷纷“跨界”

蓝箭航天IPO进度的快速推动 也让A股市场的多只概念股受到了资金追捧。近期，中泰股份、鲁信创投、通宇通信 、斯瑞新材等多家A股公司相继通知布告 了和蓝箭航天的联系关系 。

其中，鲁信创投12月26日晚间通知布告 ，“截至目前，公司参股的三只股权投资基金合计仅持有蓝箭航天0.89%股权，股权穿透后对公司财务状态和谋划结果影响较小。”只管云云，鲁信创投股价近来 3个交易日已经连拉了三个涨停。

据Choice数据统计，截至12月26日收盘，年内统共有近630只A股涨幅超100%，其中，不乏多只商业航天概念股，包罗天工股份、航天动力、航天发展、应流股份、中材科技、佳缘科技、景旺电子、神剑股份、海昌新材、久之洋、东方钽业、国光电气等。

记者留意到，跟着 行情的火爆上演，近来 ，商业航天已经代替半导体成为多家券商盘算机行业剖析 师争相跨界的标的目的 。

例如，东吴证券盘算机团队近期连续宣布 了《盘算机行业跟踪周报：商业航天还有哪些变乱值得等待？》《商业航天系列陈诉二：中国可回收火箭首飞期近 ，把握商业航天拐点机会》《商业航天：奇点时间，航天强国》等多篇商业航天主 题研报。

华西证券盘算机团队也在近期宣布 了商业航天主 题研报《运力之争，环球商业航天价值重构》等。某券商盘算机团队目前每天会推送“商业航天日报”，聚焦当天商业航天范畴的紧张新闻资讯。

从传统的行业分类来看，商业航天板块的不少上市公司应属于国防军工行业，而目前不少券商的盘算机剖析 师一面守着AI等相干赛道，一面开端 纷纷追逐商业航天，其市场热度可见一斑。 

此外，近期一些券商的化工、环保等行业剖析 师也开端 争相发掘自己覆盖规模 内的商业航天概念股。与此同时，还有一些券商的战略团队也对商业航天主 题进行了跟踪，例如，天风证券战略团队日前宣布 了投资战略专题研报《商业航天：新质生产力的“天基”新引擎》。

逐日经济新闻