财联社4月30日讯（编辑 杨斌）航空业重要发债主 体2024年年报基本披露完毕。据财联社梳理，2024年，陪同着国表里出行需求清醒 ，航空公司与机场公司营业 收入广泛回暖。尽管因为 成本高企，年夜 型航空公司仍呈现亏损，但亏损幅度显着收窄，三年夜 航均减亏五成以上。海航控股因为 年夜 额汇兑损失，2024年由盈转亏，净利下降396%，其现在仍有146亿违约债券待了债 。

航空业2024年增收减亏

财联社据企业预警通统计，停止4月30日午间，航空产业（重要是航空游客运输和机场行业）有16家企业发布了2024年报数据，此中有10家有存续债券。

图：航空产业发债企业2024年营收净利情况

（材料 来源：企业预警通统计，财联社整顿 ）

综合来看，年夜 型航空公司在2024年收入广泛增长 。尽管净利润依然录得亏损，但广泛实现减亏。

上市公司的年报披露更为具体，以东方航空为例。2024年东方航空实现营业 收入1321.20亿元，同比增长 16.11%；归母净利润为亏损42.26亿元，因为 其2023年净亏损达到 81.90亿元，2024年东方航空减亏48.40%。现在，东方航空有存续债券125.01亿元。

东方航空体现，因为 2024年中国经济发展 以及当局推出的一系列签证便当 化办法 ，国民 出境游需求年夜 幅增长 ，公司根据市场需说情 况加快国际市场的运力恢复和航网结构，使得国际市场收入同频年 夜 幅增长 。年报体现，东方航空2024年国际营业 收入增长 了82.42%。

在民航客运市场恢复的过程中，东方航空增强枢纽中转能力、积极调剂 航线 结构、加强业财融合和成本管控，生产谋划稳步提升。不过，受行业竞争加剧、公商务出行需求不足、油价及汇率颠簸等因素 影响，尽管年夜 幅减亏，仍涌现 肯定亏损。年报体现，东方航空2024年营业 成本增长 12.48%，此中航空油料成本增长 10.70%，另销售费用增长 了27.37%。

国内三年夜 航中，南方航空的情况类似 。2024年南方航空实现营业 收入1742.24亿元，同比增长 8.94%；实现归属于上市公司股东的净亏损16.96亿元，同频年 夜 幅减亏59.71%。现在，南方航空有存续债券497.96亿元。

南方航空在航空行业清醒 的过程中，把握住了货运市场的时机，货运营业 收入同比增长 22.39%，该营业 毛利率达到 34.61%。

但南航也指出，受国际市场恢复相对缓慢，全球供应链不畅导致飞机航材等代价年夜 幅上涨以及人民币贬值等多重因素 影响，公司谋划压力依然巨年夜 。2024年，南方航空营业 成本同比增长 8.12%，此中航油成本上升5.85%，客运营业 的毛利率下降20多个百分点。

针对客运收益下滑的问题，中国国航体现，要加快提升主业谋划质效，连续改善效益水平。别的，连续扩年夜 航线 也是航空公司2025年的工作重点。中国国航体现要深化国内航线 网络 ，拓展国际航线 市场，紧抓行业发展 时机期，积极顺应快速变化的市场环境。

航空公司中也有另类，海航控股2024 年实现收入652.36亿元，同比上升 11.25%；但归母净利润由盈转亏，2024年净亏损9.21亿元。

除了重要营业 成本与营业 收入的同比上升外，海航控股体现，汇兑损失对公司2024年年度业绩影响重年夜 ，公司年夜 多数的租赁债务及部分贷款以外币结算（重要是美元，其次是欧元），并且公司谋划中外币付出 一样寻常高于外币收入。年报体现，海航控股2024年确认财政汇兑损失 13.68亿元，另确认公允代价变更损失1.16亿元。

海航控股在2023年前经历了原海航集团 的重整，企业预警通体现，现在其仍有11只违约债券待了债 ，涉及金额146亿元。

机场行业方面，四川省机场集团 有限公司、浙江省机场集团 有限公司、重庆机场集团 有限公司、杭州萧山国际机场有限公司等重要发债企业2024年同样呈现增收减亏。

航空类上市公司中，上海机场2024年实现营收124亿元，同比增长 约12%；归属于上市公司股东的净利润近20亿元，同比实现翻倍增长 。公司体现，业绩增长 重要是因为 2024年上海浦东和虹桥两年夜 机场年游客吞吐量超1.24亿人次，创下历史新高，两场年货邮吞吐量超420万吨，超过2019年水平。现在，上海机场有存续债券20亿元。

航空公司连续高杠杆运营

资产负债方面，航空业依然呈现高杠杆运营的特点 。国内三年夜 航2024年的资产负债率均小幅上升，在84%以上，海航控股资产负债率达98%。债务结构上，航空业短期债务的占比不年夜 ，活动负债占比基本在50%以下。

图：航空产业发债企业的2024年偿债指标情况

（材料 来源：企业预警通统计，财联社整顿 ）

上述航空公司与机场公司在2024年的谋划性现金流均呈净流入，不过，重要航空公司现金对短期债务的覆盖度有所下降，现金到期债务比指标较低。

申万宏源在去年 9月的航空产业债研究报告中指出，疫情影响下航空运输业红利曾年夜 幅转负，但复工复产后红利正渐渐恢复。航空运输业集团 负债率偏高，短期偿债压力尚可，但短期偿债指标有所走弱。因为 航空运输业属于重资产行业，所需资本、技巧 投资高度麋集，市场准入门槛较高，因此发债主 体集团 天资 较高。