本地时间7月23日，美股三大年夜 指数集体高开，制止收盘，道指涨1.14%，纳指微涨0.61%，标普500指数涨0.78%。

中概股继承强势，纳斯达克中国金龙指数一度涨近1.4%，万得中概科技龙头指数涨近2%。

中国资产大年夜 发作

中概股表现强势，纳斯达克中国金龙指数一度涨近1.4%，制止收盘涨0.75%。

热门中概股方面，万得中概科技龙头指数涨近2%。

其中，腾讯控股ADR涨近4%，拼多多涨近3%。

北京时间7月23日白天，A股多个指数盘中续创年内新高，沪指一度突破3600点整数关隘 ；港股恒生指数、恒生科技指数均大年夜 幅收涨，逼近近4年高点。腾讯控股（00700.HK）收涨近5%，总市值重返5万亿港元。

从资金面来看，A股融资余额近几个月以来连续回升。制止7月22日，沪深北市场融资余额已达1.93万亿元，创3月24日以来近四个月新高。与2025年年内高点1.95万亿元相比，仅有近200亿元的差距。从历史 数据上看，沪深市场融资余额水平在近十年中位于相对高位，但距2015年录得的历史 峰值仍有近3700亿元差距。

多家外资机构近期表现，跟着 中国经济运行延续稳中向好发展 态势、政策红利 不绝开释以及企业盈利远景改良 ，中国资产连续被看好，瑞银、德意志银行、惠誉等纷纷上调了对2025年中国经济增速的推测。

近日，花旗颁布 亚太股市最新计谋报告称，尽管 宏不雅 环境波动 ，亚洲股市表现仍优于环球同行。在亚洲市场中，花旗看好中国及韩国市场，将中国和韩国股市评级上调至增持，将印度股市评级从增持下调至中性。

此外，最新宣布 的景顺环球主权资产管理研究 显示，一些国际投资机构对中国市场的兴趣明显 回升。该研究 报告显示，环球主权财富基金正在增加 对中国资产的设置，押注中国在数字技能、可再生能源和先辈制造业方面的力量 。约60%的中东主权财富基金计划在未来五年内增加 对中国资产的设置。除中东地区以外，亚太和非洲地区主权基金平分 别有88%和80%的机构表现，将增加 对中国市场的投资，北美地区也有约73%的主权基金对投资中国持积极态度。

环球资本 正加速向亚太集结，贝莱德日前不雅 察显示，超过20%的客户计划降低对美国市场及美元资产的风险敞口，相当数量的投资者正在存眷 亚洲股票设置机遇。高盛指出，美元弱势下，环球资金寻求多元化设置，A股、港股成为资金避风港。IMF推测，亚太新兴市场未来经济增加 将领先环球。

金价跳水，现货黄金失守3390关隘

现货黄金大年夜 跳水，制止北京时间7月24日6时36分摆布 ，现货黄金失守3390美元/盎司关隘 。

COMEX黄金由涨转跌。

自4月以来，金价在3200—3450美元/盎司的区间内盘整，但其背后的资金组成 已大相径庭。高盛表现，此前一度处于历史 高位的谋利性头寸，在4月1日及相关的追加包管金请求 后大年夜 幅平仓。取而代之的是以央举动代表的、更具布局性与黏性的长期资金，这为金价提供了更安定 的支撑 。

高盛以为，强大年夜 的央行布局性买盘将是推高金价的焦点动力，估计 到2025年底，金价将升至3700美元/盎司，到2026年中期将达到 4000美元/盎司。

法国里昂商学院管理实践传授李徽徽剖析 称，黄金创新高已不是“是否”的问题，而是“何时”与“到哪”的问题。我们正处于一个轨制 性不肯定 加速开释的期间，传统资产的订价基础被腐蚀，黄金作为非光荣资产，其锚定功能被从新 确立。这不是金价的牛市，而是光荣系统 的熊市。从趋向 判断，当前金价的上涨已脱离商品逻辑，进入“轨制 对冲”订价阶段。如果环球紧张经济体无法在财政纪律、钱币约束 与跨国协调上重建 信托，那么黄金作为“独一 不依赖第三方履约”的资产，其估值将连续上修。

详细到点位上，李徽徽估计 黄金中期有望突破3600美元/盎司，并向3800美元/盎司推动 ，如果环球出现更大年夜 规模 的轨制 缝隙，比方主权光荣事件、金融制裁扩散，则4200—4500美元/盎司区间将成为金价计谋 目标位，较现在有10%到25%的上涨空间。

在国泰海通证券首席宏不雅 剖析 师梁中华看来，本轮黄金的牛市紧张不是经济因素驱动的，不是美元根本面弱，而是由非经济因素驱动，背后反应 的是，环球钱币系统 从二战前的多极竞争阶段，进入到二战后的渐渐一体化阶段，2022年今后 又渐渐再度进入到多极竞争的阶段。

长期来看，梁中华以为黄金已经进入新一轮长期牛市。列国 之间信托度的降落，带来环球经济、钱币系统 的深度重构，这个进程 将是长期的。一方面，环球央行购金需求增加 或将是长期连续性的趋向 。2022年俄罗斯外汇储备被冻结，使得列国 央行对美国金融制裁的担忧上升。再加上美国债务规模 连续攀升，赤字率的高企有趋于长期化的趋向 ，财政纪律的损失 也会加剧投资者对美国债务可连续性的担忧。

从长期看，李徽徽以为，黄金代价受多重布局性利多鞭策 ，远胜于周期性利空的干扰，三大年夜 利多因素组成 黄金上涨的深层支撑 。

其一，环球钱币系统 信托布局正履历 重构，美元作为独一 锚的职位正在松动，黄金是以 成为跨主权的光荣替换资产。

其二，新兴市场央行加速去美元化，计谋 性购金趋向 明白，尚处于“低配向均配”过渡期，布局性买盘连续开释。

其三，环球现实利率走低，黄金的持有资本边际降落，其抗风险属性被重估。相较之下，利空紧张会集在短期层面，如经济数据修复大概带来现实利率反弹、美元阶段性走强，以及代价高位后的技能性波动 。但这些变量缺乏连续性，更多反应 生意业务节拍 ，而非趋向 反转。

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出品 | 21财经客户端 南财快讯工作室

记者丨吴斌 杨坪 李益文