【TechWeb】特朗普当局抽取15%营收作为“许可费”，英伟达转身就将成本转嫁给中国客户，H20芯片据说 涨价18%，这场全心 设计的贸易博弈背后，谁能笑到末了？

8月19日，有外媒传出新闻 ，英伟达为应对美国当局对其销往中国市场的H20芯片收取15%营收作为许可费的要求，正筹划将H20芯片价值 上调18%。

这一涨幅甚至高于美国当局的抽成比例，意味着英伟达不仅要将成本完整 转嫁给中国客户，还也许 借此时机进一步提升利润空间。

博弈、涨价，毛利率背后的数学题

现在，在外媒的多方报道下，这场交易的黑幕渐渐浮出水面。特朗普继承采访时泄漏 ，他已要求英伟达对其销往中国的芯片收取营收的15%作为许可费。

特朗普最初甚至要求收取20%的费用，但在英伟达CEO黄仁勋的协商下，该比例终极降至15%。对于为何重新答应对华销售H20芯片，特朗普直言不讳地表示，H20“本质上是旧的芯片”，且机能 已经“过期”。

深水资产办理 公司Deepwater Asset Management剖析 师蒙斯特（Gene Munster）指出，英伟达实行长黄仁勋与美国总统特朗普的协议，开启了 “付费加入”中国大陆市场的全新模式。

蒙斯特在其研究陈诉中详细剖析 了涨价逻辑。他认为英伟达为保持 毛利金额，需将H20的价值 调涨18%，从而把营收分润的成本转嫁给大陆客户。

这一计算 基于复杂的毛利率考量。美国当局分润H20销售中国大陆市场的15%营收也实用于新调涨的价值 ，这使得计算 英伟达毛利率变得较为复杂。

华尔街原预估英伟达来岁毛利率将达71%。若英伟达将H20售价调涨18%从而保住毛利金额，则H20业务的毛利率将从71%降至60%。

假设H20对总营收的占比为15%，这会导致英伟达整体毛利率从71%降至69.3%，小幅下滑但影响不大。

实际逆境，H20在中国市场的为难 处境

有行业专家直言，蒙斯特的设法主意 过于一厢甘心，完整 没有思量H20芯片在中国市场面临的为难 局面。

在英伟达尚未解决其在中国市场销售的AI芯片存在“安全”问题的疑虑之前，国有企业或私营公司从事任何与当局或国家安全相关的企业也许 率不会优先思量采购H20。

今年7月31日，中国国家互联网信息办公室约谈了英伟达公司，要求其解释与中国特供版芯片有关的安全风险，包括该芯片是否能追踪用户的位置。

这凸显了围绕着这款芯片的政治敏感性，安全问题也许 成为比价值 更紧张的考量因素。

近期，有外媒报道据行业新闻 人士泄漏 ，英伟达正在开发基于其最新Blackwell架构的中国特供版人工智能芯片——B30A，机能 将比目前答应在中国销售的H20型号更强大。英伟达盼望最早于下月向中国客户提供测试样品。

这款B30A的新芯片将采用单芯片(single-die)设计，其原始算力也许 只有英伟达旗舰B300计算 加速卡所用的双芯片(dual-die)设置的一半。单芯片设计是指集成电路的全体 紧张部件都制作 在一整块硅片上，而不是分布在多个芯片上。

别的，在5月份时，外媒还曾泄漏 ，英伟达还预备推出一款面向中国市场的新芯片，该芯片基于Blackwell架构，紧张用于AI推理任务。这款暂称为RTX6000D的芯片售价将低于H20，表白 其规格较低且制作 工艺更简单。

但是，不管英伟达针对中国市场推出什么样的芯片，“安全问题”都将是绕不开的主要议题。

中国客户的多元选择

面对英伟达也许 的单边涨价行为，中国客户可以思量多个应对策略。思量替代供应商是症结 筹划 之一。

调整采购时间也是应对策略之一。假如现有设备还能支撑 一段时间，耽误采购也许 更为明智。

加强谈判和验货流程同样紧张。

在腾讯二季度财报会议上，一位金融剖析 师询问 美国近来决议 答应英伟达和AMD规复对中国销售H20和MI308 AI GPU芯片是否会影响腾讯？

腾讯控股总裁刘炽平回应说：“对于进口环境，我们还没有一个确实 的答案 。两国当局之间有许多讨论。但从我们自己的角度来看，我们确实有充足的GPU芯片来练习和不停进级 我们现有的模子。”腾讯也许 不需要行使这些选择权。“我们也有许多AI推理芯片的选择。我们正在实行大批 软件改进，以提高推理效率，这样我们就可以在类似数量的芯片上放置更多的工作负载。”

从刘炽平的亮相来看，即便目前英伟达H20和AMD MI308已经规复了对华出口，但是腾讯目前并不会继续采购。

中国AI行业并非只能被动继承。