美股本周五体现疲软，重要股指齐跌，纳指收跌超1%，英伟达和芯片股指数均跌超3%，热点 AI概念股甲骨文一度重挫超7%。然而，8月收官日下跌大概只是开端 ，真正的检验尚未到来。

跟着 日历翻至9月，投资者即将迎来美股历史上体现最为疲弱的一个月。

美国银行追溯到1927年的数据显示，快要百年来，标普500指数在9月下跌的概率为56%，平均跌幅1.17%，在总统上任第一年的9月更为严重，下跌概率进一步进步至58%，平均跌幅扩年夜 至1.62%。

今年除了9月“魔咒”的季节性弱势，美股另有其他多重宏不雅 面的寻衅。投资者将在9月面对重磅非农就业陈诉和两次通胀数据宣布 ，9月另有备受关注的美联储集会颁布 利率决议。与此同时，美国总统特朗普持续品评美联储、呼吁年夜 幅降息，威逼 其独立性，进一步增长了市场的不愿定 性。

在以上重磅事件和大概带来变量的重要身分 共同感化 下，面对9月“魔咒”，美股的颠簸性料将年夜 幅上升。而且 分析发现，三十年来，9月和10月通常 是一年中美股颠簸率达到最高点的两个月。

投资者面对泡沫风险

媒体指出，标普500指数自5月初以来已累计上涨17%，估值达到预期盈利的22倍，这一程度与本世纪初互联网泡沫末期相当。这使美股多头进入9月处境尤为危险。利用电脑驱动买卖业务的投资者采用计谋专注于趋势，疏忽 根本面，他们对美股的设置已靠近最年夜 极限。

巴克莱计谋师Emmanuel Cau及其团队认为，对冲基金的股票敞口迩来几天已达到第80百分位，使得市场定位过分延伸 。

Universa Investments的首席运营官Brandon Yarckin体现，""我们正处于一个异常 危险的地位 。如果不是全部 投资股票，而是持有债券或对冲基金等多元化对象 ，要驾御这个市场是很难的。"

买盘支撑 即将减弱

美股市场在9月将面对多重抛压。首先，养老金和共同基金将在季度末重新平衡投资组合。自6月底 以来，追踪标普500指数的最年夜 ETF已上涨近5%，而广泛的债券ETF则下跌近2%。这种股票体现优秀大概会跟着 9月的推动 而导致卖盘增长。

彭博行业研究的分析师David Cohne指出，共同基金同样大概在其财年结束前开端 重新平衡投资，出售体现不佳 的股票或简单地锁定收益。较年夜 的基金倾向于缓慢减仓以避免捣乱 市场，这些动作大概从9月开端 。

散户在9月的股票购买步骤 也大概放缓。Citadel Securities的数据显示，自2017年以来，在强劲的6月和7月之后，散户买入运动在8月开端 放缓，而9月每每是一年之中散户投资者到场度最低的月份。

此外，美股最年夜 的买家之一——美国企业在宣布 第三季度财报前将被迫停息回购运动。

颠簸性上升预警

投资者的另一个担忧是，美股通常 在9月和10月达到一年之中颠簸的峰值。

据彭博行业研究数据显示，上世纪90年代 以来，9月和10月通常 是一年中美股颠簸率达到最高点的两个月，有“惊恐 指数”之称的芝加哥期权买卖业务所(Cboe) 颠簸率指数VIX在这两个月通常 徘徊在20摆布 。该指数本周四收报14.43。

在期权市场上，持仓显示买卖业务者近期已趋于谨慎 。反应 防范严重抛售风险相对于浅度下跌成本的指标——10 delta看跌期权相对与40 delta看跌期权的成本跃升至今年最高程度。

Susquehanna International Group衍生品计谋团结主管Chris Murphy体现："我们仍然预计9月和10月有相当数量的对冲运动，趋势突出表白 ，对近期下行风险有一些谨慎 梯度。"

政策不愿定 性加剧寻衅

除了季节性身分 ，投资者还需应对政策层面的不愿定 性。美联储主席鲍威尔的任期将于来岁5月结束，特朗普已明确体现，盼望继任者能更容易屈服 他的意愿。

更迫在眉睫的是，任何指向滞胀或大概导致美联储不降息的经济数据都将成为题目。投资者预计，美联储大概最早在9月16-17日的钱币政策集会上决定降息。

美银分析师Matthew Welty在周三宣布 的陈诉中告诫，当前的颠簸率程度好像不成 持续。跟着 市场在整个夏季创下新高，一些投资者大概会以为有须要至少回笼部门资金。

而Welty发起投资者，在未来几个月颠簸性来袭时应当 增持股票。"固然资产泡沫构建进程 中涌现 回调是正常的，但鉴于颠簸性仍然低迷，我们继承信任，间隔任何真正的顶部还很远，"他写道。

Welty指出，之前资产泡沫期间的回撤吸引饿投资者以创纪录的速率买入，抄底的行动创下了自金融危急以来的第二佳体现，而且 鲍威尔和特朗普都大概对任何实质性的美股压力做出反响 ，是以 ，美银认为，秋季的美股抛售大概是一个绝佳的逢低买入机会。